Does one bow during hagbah the way the Shulchan Aruch rules in Orach Chaim 134:2? If not, why not?

The custom is to not be particular about doing so.

Source:

ראה הר צבי א, סד. בירור הלכה תליתאי קלד. דברי יציב א, עו. וראה המובא בפסק”ת קלד ז, עם כמה טעמים לזה.